灰度研究:比特币对冲全球流动性危机
摘要:比特币具有与其他任何资产不同的独特属性,使其在正常的经济周期和市场混乱期间表现良好。

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由数字货币集团(Digital Currency Group)支持的加密货币资产管理公司Grayscale Investments发布了一份报告,表明比特币作为全球流动性危机对冲工具的潜力。

总体而言,作者认为,考虑到比特币透明、不可变和全球流动性,比特币应该被视为长期投资组合中的战略位置。该报告称,比特币具有与其他任何资产不同的独特属性,使其在正常的经济周期和市场混乱期间表现良好。

此外,Grayscale指出,世界各地的货币、财政和贸易政策发生了重大变化,政治家和政策制定者可能会发现,管理他们的经济越来越困难,因此暗示投资者需要控制自己的财务状况。

报告分析了最近的五次宏观经济冲击,其中数字资产作为一种价值存储超过了其他投资。作者从这些案例研究中推断,比特币可能是帮助投资者将其投资组合与潜在的市场失灵隔离开来的有用工具,这些案例研究包括希腊脱欧、英国脱欧、中国人民币结构性贬值和两次特朗普冲击。

以下是对比特币对冲流动性危机的内在能力的三种诠释。

比特币在希腊脱欧的逼近中获益

在2015年4月至7月的第一个案例研究中,希腊经历了一场物理流动性危机,因为主权债务违约似乎不可避免。

为了应对金融的不确定性,希腊政府从2015年6月28日起关闭了国有银行,并对交易实施了严格的资本控制。

这些限制措施持续三周,同时与国际债权人协商了救助条款,这引发了人们对政府在危机时期对集中资产持有人不受约束的权力的担忧。

然而,“在流动性冻结期间,比特币成为在希腊内外转移价值的唯一手段之一,这种新资产增强了将控制权返还给持有它的个人的能力,”Grayscale分析师写道。

在2015年7月13日解决因果脱欧危机之前,比特币的回报率为28%,而其他20个市场和货币的平均回报率为-1.7%。

国家主导的贬值 

另一个案例研究考察了中国人民银行的人民币结构性贬值以及中国在2015年8月至2016年12月期间货币政策的转变。

在股市动荡和对世界第二大经济体健康状况的担忧中,中国政府将人民币兑美元的参考利率下调1.9%,这标志着转向“以市场为导向”的定价,并试图刺激出口驱动型增长。

研究人员称,这一政策转变见证了人民币20多年来单日最大跌幅,以及全球风险资产5个月的抛售,有利于财富资产保值。

同样,Greyscale指出比特币的表现要好得多。

“从宣布之日起到提款的低谷,比特币的表现在很大程度上超过了主要市场和货币,这些主流资产累计回报率为53.6%,而平均回报率为-10.1%。”

比特币被用来对冲中国的流动性风险,这是由当地投资者在结构性货币贬值的情况下出售资产造成的。

英国脱欧、比特币和风险管理 

由于试图消化英国脱欧是否会预示欧盟解体,英国公投脱欧后市场出现震荡,随之而来的是英镑(GBP)和欧元的直接下跌。

研究人员发现,在首次为期一天的全球性抛售中,“比特币是表现最佳的资产,其强劲交易量的回报率为7.1%,而其他货币的平均回报率为-2.1%”。

此外,研究人员发现有理由建议投资比特币,因为过渡计划的细节仍在制定中,全球投资者可能会考虑将其可投资资产的一部分分配给比特币,以对冲来自世界第二大经济体欧元区的影响。

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【本文由优优财经编译,转载请注明来源。】

原文:https://cryptonewmedia.press/2019/06/18/bitcoin-is-hedge-against-global-liquidity-crises-grayscale-study/

编译:优优财经http://uucj.com/article/11028


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