比特币价格被操纵了吗?ETF不被拒才怪
摘要:比特币市场各参与者的利益诉求,以及相应规则的缺位,是比特币价格可能受到操纵的根本原因。

比特币市场各参与者的利益诉求,以及相应规则的缺位,是比特币价格可能受到操纵的根本原因。

最近比特币ETF几乎吸引了币圈80%的注意力,就连V神也忍不住吐槽,认为大家对ETF的关注有点过火,而忽略了其他重要的事情。

比特币ETF本质上是一种基金产品,是比特币的证券化。比特币ETF通过会带来诸多好处,例如降低投资者风险、吸引增量资金,更能为比特币ETF推动者本身带来大量财富。

也正因为这样,芝加哥期权交易所(CBOE)、Winklevoss兄弟(没错,就是把扎克伯格告了的那对双胞胎)等推动者前赴后继,向美国证监会(SEC)发起申请,但均以失败告终。SEC的理由很简单:比特币可能受到操纵。

SEC的这种怀疑并非无中生有,事实上,关于比特币价格长期为庄家操纵的猜测已经由来已久。SEC委员Robert Jackson曾如此调侃:数字货币的投资者有一大挑战,那就是区别投资与诈骗。

2大关键节点引发关注

只要在谷歌学术上搜索“bitcoin”+“manipulation”(比特币+操纵),就能检索出4000多条结果。从每年发表的论文数量来看,2012-2014及2016-2017年,是研究者对比特币价格操纵关注度升温的两个时间段。

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这两个时间段分别发生了两件大事,一是名噪一时的门头沟交易所(Mt.Gox),在经历多起盗窃、诈骗、交易暂停后,最终走向破产,二是2017年初比特币大涨,最终全年涨幅达到1700%。

两起事件分别引起了人们对比特币价格异常波动的关注,而随着越来越的数据及技术细节的曝光,一次次看似偶然的暴涨暴跌,也逐渐暴露出疑点。

机器交易员被曝光

门头沟事件是引发人们对比特币价格操纵关注的导火索,因为门头沟交易所破产后,其官网、创始人个人博客和Reddit账号均被黑客攻破,源代码、客户数据与员工信息全部泄露,这为当时研究比特币市场操纵的人员提供了宝贵的数据。

他们从泄露数据中发现,一些交易者存在明显的异常行为,例如无需支付手续费、不受暂停交易时间的限制等等,最终识别出了Markus和Willy两位有固定交易行为的机器交易员。

Markus的特点是以0手续费及随机价格购入比特币,且往往一次性购入巨额比特币,Willy则是每隔5-10分钟购入10-20个比特币,交易节奏相对平稳。更可疑的是,Markus与Willy的活跃时间点,与比特币价格的波动时间点恰好吻合。

在一篇匿名博客中,研究者称,在下图交易时间段(2013.7.23-2013.9.4)内,所有绿色长柱代表的暴涨,几乎都与Markus的出手有关。

比特币价格被操纵了吗?ETF不被拒才怪

研究者认为,机器交易员的活跃不仅造成了比特币交易活跃的假象,而且当机器人拉高价格的同时,门头沟交易所与其他交易平台之间套利机会的出现,也会推动其他交易所币价上涨。

Tether交易与比特币价格存在强关联

当然,门头沟交易所只是个案,尽管许多研究者推测,类似利用Markus与Willy机器人操纵币价的手段,其他交易所也可能使用,但毕竟没有实锤。

一直到2017年,比特币价格暴涨再次让人不安起来。今年6月,两位美国研究者发布重磅论文,揭露比特币价格受Tether(USDT)操纵,是造成2017年币价暴涨的主要原因。该论文发布后,比特币价格一度下挫到6200美元左右。

根据这篇论文,每当比特币价格下跌时,就会有大量用Tether购买比特币的交易出现,以抬升币价。在研究了87小时(占研究时间段总交易时长的1%)符合上述特征的交易后,研究者发现,这些交易可以解释50%比特币价格暴涨的情况。

这篇论文虽然从理论上论证了比特币价格有人为操作的可能,但并不能证明是谁在主导这一切。不过其实,很早以前就有人猜测Bitfinex与Tether勾结,因为两家公司的CEO是同一人,甚至在今年年初,Bitfinex与Tether还收到了美国监管机构的传票。

怀疑价格操纵的3大理由

关于比特币价格受人操纵,尽管一切都停留在怀疑阶段,但坚信其中有猫腻的人不在少数,这或许也是SEC有所顾虑的原因。宏观经济学家Peter Tchir认为,人们对比特币不放心主要有3大理由:

比特币市场不乏大庄家存在,财富的集中使得这些人有足够的动力去推动币价。而且,在股票市场,大股东都是要受到额外条例监管的,加密货币市场却没有这样的保护措施。

矿工也有推动币价的动机,因为矿工挖矿是可以得到比特币作为奖励的,而挖矿本身或许也与币价存在一定关联。

交易者也有可能通过推高币价,在不同平台间进行套利。

综上来看,比特币市场各参与者的利益诉求,以及相应规则的缺位,是比特币价格可能受到操纵的根本原因。可以看出,庄家现在急于让比特币取得更好的名声,但如果交易中的疑点不一一排除,比特币ETF即使通过,是否也只是为骗局正名的又一场骗局?



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